股票单向杠杆 迈科期货2019.7.16早评精要

11月11日的资金流向数据方面，主力资金净流出1698.6万元，占总成交额4.91%，游资资金净流入2815.69万元，占总成交额8.15%，散户资金净流出1117.08万元，占总成交额3.23%。

原油墨西哥湾飓风巴里降级为热带低气压，原油生产活动开始恢复，隔夜油价收低。近期油价受墨西哥湾风暴影响较大，从当前发展来看，前期市场对原油损失量预期过高，短线油价或因预期证伪调整，不过三季度原油市场整体在欧佩克限产、美国原油产量增速放缓及需求旺季的支撑下或维持强势，但是全球经济增速下滑带来的需求担忧依然笼罩市场，油价上行高度或受到限制。前期多单持有。

贵金属昨日晚间消息面基本平静，贵金属价格窄幅震荡。预计在 7月份美联储议息会议落定之前，降息预期将支撑贵金属价格难以走弱，但预计近期公布的美国经济数据继续大幅偏弱的概率小，这限制贵金属价格涨幅。综合来看，预计7月中下旬贵金属价格维持震荡略偏强。剩余多单底单持有，短线略偏多操作。

黑色昨日黑色系全面走强，钢、矿、焦大幅提涨，焦煤偏强震荡；夜盘各品种收红，其中铁矿再创新高。现货方面，螺纹小幅提降热卷稳，铁矿石普世指数再升，焦炭暂稳第一轮提涨范围扩大，焦煤弱稳有小幅降价。成材方面，产量目前仍高但边际有收缩迹象；昨日宏观及地产数据公布且强于预期，盘面得到提振大幅上涨，同时现货端投机需求释放市场成交放量；未来南方地区梅雨节结束需求有望再度回升，关注高库存能否有限去化，支持后续钢价上涨。铁矿方面，海外发运进入季节性淡季后续增量有限，前期高发运预计将在本周到港上体现，港库降幅短期收窄；昨日必和必拓宣称下调金布巴粉常规值，修改后的品级难进入交割，交割品种的减少再度加重市场看多情绪，盘面突破前高；需求端看，目前钢厂供给整体仍在高位而铁矿库存偏低，刚性补库持续支撑价格，铁矿偏强态势将持续。焦炭方面，山西“百日清零”行动对两家焦企进行处罚，山东亦有部分地区开始限产，为迎两青会山西环保将加强管控，供给端将逐渐收紧；需求端，钢厂限产不及预期刚性采购仍有支撑，投机需求受港容限制但仍有集港；整体看，焦炭环保预期持续增强，现货亦开始触底提涨，预计近期强势将维持。焦煤方面，今年矿山事故多发国内安全管控对产量有抑制，澳煤进口限制持续蒙煤通关量偏稳，供应端略紧；需求端焦企利润偏低采购弱，但前期价格已有调整近期企稳，盘面或维持震荡后续关注下游限产对其影响。焦炭多单继续持有，钢、矿逢回调买入；多焦炭09空01正套及多焦炭空焦煤套利继续持有。

油脂油料最新的气象预报显示，美国部分大豆产区将会出现降雨，缓解近来高温干燥状况，对豆价构成下跌压力。 美国大豆压榨数据低于市场预期，同样对价格利空。不过大豆出口检验数据利多，支持豆价。据美国农业部发布的周度出口检验数据显示，截至2019年7月11日的一周，美国大豆出口检验量为854,373吨，上周为761,649吨，去年同期为637,535吨。其中近半的大豆装运到中国。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至7月14日，美国大豆优良率为54%，一周前为53%，上年同期为69%。天气预报显示美国中西部气温将高于正常值且降雨量将低于正常值，可能对大豆作物生长帯来压力，提振上周五美豆及今日连粕大涨。豆粕跌至心理价位后，中下游逢低补库，近期成交量有所增加，上周豆粕库存也止升转降1.3%，加上美豆生长期高温干燥天气炒作开始有展开的迹象，且USDA报告利多，近期美豆仍偏强，上述因素或提振短线豆粕价格继续反弹。但全球大豆供需偏松格局依旧难改，且第三季度大豆到港量庞大，猪瘟疫情蔓延叠加肉鸡养殖亏损，油厂胀库停机现象还未完全缓解，仍可能成为影响豆粕行情回升幅度的不确定因素。上周油厂压榨量增至152万吨，增幅7.8%，但仍处于偏低水平，预计本周将降至148万吨，豆油库存维持在144万吨附近，棕油库存周度或降4-5万吨至64万吨，油厂挺价，今油脂行情温和走强。但第三季度大豆到港庞大，随着粕价反弹，豆粕出库加快，胀库缓解后下周压榨量或增至165万吨，抑制现货上行空间，短线油脂行情或保持偏强震荡态势。期货：油粕观望，谨慎追高。

期权：卖出看跌期权。

玉米外盘方面，隔夜CBOT玉米高位回落，因天气预报显示本周中西部地区将迎来降水，对作物生长有利，同时作物生长报告显示美玉米生长优良率高于预期。三季度天气敏感期，目前市场在晚播的影响下仍然情绪偏多，后期继续关注美玉米生长情况。国内市场，今年东北玉米播种面积预计继续减少而大豆增加，再加上临储去库存不断进行，市场供应整体预期偏紧，长期支持玉米价格重心抬升，短期来看，临储拍卖不断进行，但参拍热情持续降温，再加上猪瘟影响实际饲料消费量，玉米下游需求受阻，近期玉米期货价格不断回落走势偏弱，但现货价格近日有止跌企稳迹象，南北港玉米库存持续下降，南方港口价格稍有回升，再加上今年拍卖底价的支撑，预计玉米回调幅度有限，长期操作仍以逢低买为主，09合约关注1900整数关口，01关注1960支撑。多单依托支撑持有。

苹果随着时令鲜果陆续上市，给当前苹果消费带来冲击，苹果现货销售进入淡季，但由于所剩存量不多，质优果数量更加稀少，因此果价仍然维持高位。而新果方面，各产区套袋工作已经结束，整体套袋数量较为可观，较去年大幅恢复。但由于6月中旬过后山东、甘肃、陕西境内部分产区干旱，不利果实生长，加上陕西果树又出现病虫害的影响，预计今年产量或较2017年减少10%左右。同时受仓单成本因素的支撑，9000一线易涨难跌。多单持有。

白糖周一原糖价格继续回落，在空头气氛弥漫的环境中，盘中价格下踩12美分一线支撑，盘面维持12-13美分的震荡格局。巴西市场上，生产进入高速期，新糖供应的不断上升对价格造成压力，关注巴西即将公布的7月上半月上产数据。中国市场上，6月消费数据提振后，价格快涨快跌，已然回到之前位置。市场刚刚进入旺季，南方地区持续降雨，发出洪涝灾害警报，消费能否维持并放量还需等待。盘面上，价格下踩MA60均线支撑，价格回升但支撑力度不强，关注5200压力有效性。期货：背靠5200上多下空。

期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。

纺织原料周一公布的美棉优良率继续攀升至56%，预期单产提升。对美棉平衡表的预期中，库存被调升至670万包，美棉价格走势压力仍较大,随后价格实质性的利多因素来自于出口但目前较惨淡，价格下行格局持续。中国市场上，在外盘的拖累下，国储成交率出现下滑，由于现货市场供应充足，库存问题再次被提及，长期存在的压力在市场稍有偏空预期中被迅速放大。目前国内没有新的利空出现，盘面郑棉价格在前低的基础上呈现整理行情，技术上价格存在确认低点支撑需求。期货：前低附近试多。

期权：买入做多波动率组合或偏多方向组合股票单向杠杆。